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　　随着制造业智能化升级浪潮奔涌向前，智能物流行业迎来快速发展窗口，也催生出一批抢滩资本市场的企业。

　　6月22日，青岛华晟智能装备股份有限公司（下称“华晟智能”）顺利通过北京证券交易所上市委员会审核，成为青岛今年以来第二家A股过会企业、第一家A股过会民营企业。

　　这家成立于 2019年的公司，短短数年间便实现了从初创到年营收破10亿元的跨越，业务覆盖橡胶、新能源、医药、化工、食品等多赛道。无论是成长体量还是扩张速度，华晟智能都堪称智能物流赛道中一匹令人瞩目的“黑马”。

　　2017年，软控股份为聚焦核心业务，决定裁撤旗下软控机电智能装备系统事业部、剥离智能物流非核心业务板块，并鼓励团队自主创业。该事业部于2009年就已组建，是橡胶轮胎行业智能物流领域的头部供应商。时任事业部总经理王俊石 承接了此业务， 联合易元投资设立华晟青岛。

　　2019年6月，华晟青岛出资设立华晟研究院，同年8月，华晟研究院出资设立华晟有限，华晟有限即为华晟智能的前身。此后经过一系列股权规范与资产整合，最终形成了独立、清晰的上市主体。

　　从股权结构来看，公司无控股股东，王俊石目前担任华晟智能董事长，通过多家持股平台合计掌握公司 50.09%表决权。

　　创业初期， “老东家”软控股份给予了实实在在的扶持。 华晟智能承接了原事业部大部分未执行完毕的智能物流项目，合同金额约 5200万元，为公司起步提供了关键的业务保障。软控股份的控股子公司还将2项发明专利和1项实用新型专利无偿转让给华晟智能。

　　以自动化立体仓库为核心，公司为客户提供智能仓储物流系统、智能产线物流系统及配套运维服务，简单来说，客户要建一座智能化工厂，华晟智能就是那个负责让物料自动流转起来的 “总包方”，帮助工厂建设“智能仓储”和“智能产线”。 目前，业务已从传统橡胶轮胎领域，拓展至新能源、医药、化工、食品冷链等 15个细分行业，累计落地超600个标杆项目。

　　在智能物流这条赛道上，华晟智能首先在高壁垒的橡胶轮胎行业里扎下了根。轮胎生产工序复杂，生产环境具有高尘、高温的特点，难度远超一般制造业。 2025年公司来自橡胶轮胎行业的收入达到5.94亿元，占主营业务收入的59.42%。金宇轮胎、万力轮胎、浦林成山等头部厂商都是它的长期客户。

　　更重要的是，公司正将这一门 “手艺”向锂电、光伏、化工、医药、食品冷链等热门赛道横向复制，通威股份的光伏项目、国轩高科的锂电池产线、蒙牛乳业的智能仓储项目，都是由华晟智能承建。报告期内，来自橡胶轮胎行业之外的营业收入复合增长率约 22.40%。这种多元化的客户结构，为公司打开新的利润增长点。

　　同时，华晟智能的毛利率水平相对突出。 2025年，可比公司平均毛利率为18.15%，华晟智能则达到24.63%，高出逾6个百分点。这背后，海外布局提供了结构性的盈利优化。尤其随着中国轮胎企业大规模出海建厂，规模效应将得到持续释放，公司项目已拓展至越南、泰国、印度、墨西哥等海外市场。招股书显示，公司境内毛利率在22%-24%区间，境外毛利率则持续站稳30%以上，2025年达32.03%。

　　2023年至2025年，公司营业收入从6.37亿元增至10亿元，复合增长率超25%；2025年归母净利润达1.19亿元。截至2025年末，公司在手订单约29.88亿元。 2026年一季度，营收同比增长91.75%至1.86亿元，归母净利润同比大增409.53%至1952.15万元。

　　不过，高增长背后也有隐忧。截至 2025年末，华晟智能逾期的应收账款占比高达78.63%。

　　本次北交所上市，华晟智能拟公开发行不超过 1666.67万股，预计募资约4.01亿元， 资金重点投向产能建设与研发升级。其中制造基地项目投入 1.81亿元、总部及研发中心建设项目投入1.23亿元。

　　当产能扩张与技术进阶两大引擎同步启动，华晟智能有望迎来新的起点，但低研发投入、客户集中度波动、 现金流不安全等潜在风险，仍为公司需要直面的 成长考题。